近日，三安光电股份有限公司（以下简称“三安光电”）与马来西亚公司Inari Amertron Berhad（以下简称“Inari”）联合宣布，以2.39亿美元（约17.16亿人民币）的现金收购 Lumileds Holding B.V.（简称“标的公司”，中文名“亮锐”，以下简称“Lumileds”）100%的股权。
根据公告显示，三安光电与Inari拟通过各自子公司按照74.5%、25.5%的出资比例，共同出资2.80亿美元在香港设立合资公司（公司名待定，简称“香港SPV”）用于支付本次交易对价、交易各项费用等——这笔交易采用"零现金零负债"方式交割。
此次收购，将是中国LED照明行业近年来规模最大的海外并购之一，不仅是三安光电国际化战略的关键落子，更是中国半导体照明企业重构全球产业链格局的重要一步。
Lumileds
全球照明巨头的兴衰与技术积淀
Lumileds的技术根源可以追溯到惠普公司（Hewlett-Packard），其在高功率LED技术领域的创新为后来的发展奠定了基础。
飞利浦照明（Philips Lighting）和Agilent Technologies（惠普子公司）成立合资企业Lumileds，旨在结合双方的技术专长，开发和生产 LED 及相关照明产品，目标市场包括汽车照明和通用照明。
飞利浦收购Agilent在Lumileds的股份，使其成为飞利浦的全资子公司，并更名为Philips Lumileds Lighting Company。 这一时期，Lumileds在飞利浦的支持下，加速了在汽车照明、通用照明和特种照明领域的创新，推出了多款具有行业影响力的LED产品。
飞利浦宣布计划将Lumileds 80.1%的股份出售给中国投资基金GO Scale Capital（金沙江创业投资与橡树投资伙伴联合组成的基金），交易价值约33亿美元。然而，美国外国投资委员会（CFIUS）表示可能因国家安全问题（涉及氮化镓半导体技术）阻止该交易。2016年1月，交易最终被取消。
飞利浦宣布将Lumileds 80.1%的股份出售给Apollo Global Management，飞利浦保留19.9%的股份。该交易于2017年7月完成，Lumileds成为一家独立公司，继续专注于LED技术的研发和市场扩展。
Lumileds通过Chapter11（美国破产保护程序）进行财务重组，减少约14亿美元的债务，并由多家金融机构持有的Stichting Administratiekantoor Aegletes（简称“STAK”，管理型基金会）接手。
尽管Lumileds目前仍处于亏损状态（2024年收入5.89亿美元，净亏损6700万美元。 2025年第一季度收入1.41亿美元，净亏损1700万美元），但凭借其在高端LED芯片、micro LED、汽车照明系统、智能手机闪光灯以及专业特种照明等解决方案方面的领先地位，在全球LED市场中依旧保持重要地位。这或许是吸引三安光电出手收购的关键因素。
三安光电
从借壳上市到行业龙头的崛起之路
三安光电前身为厦门三安电子有限公司，成立于2000年，是中国化合物半导体领域的龙头企业，目前拥有超过4000项专利（75%以上为发明专利），研发人员超过4700人，产品广泛应用于通用照明、LED显示背光、Mini/Micro LED、红外感测、植物照明、新能源汽车、5G、智能移动终端、通讯基站、光伏逆变器等行业。
三安光电LED领域的崛起轨迹始终镌刻着 "突破垄断" 的烙印：
研制出第一片具有自主知识产权的LED外延片，打破国际企业的技术封锁和垄断。
全色系超高亮度LED芯片通过国家级科技成果鉴定，成为国内首家实现全色系LED芯片量产的企业。
被国家发改委认定为“国家高技术产业化示范工程”企业；首创基底转移的红光功率型LED产品，填补国内空白。
通过与其控股母公司福建三安集团有限公司完成对湖北天颐科技股份有限公司的收购，成功实现借壳上市，正式更名为“三安光电”，成为中国LED行业的龙头企业。
通过在美全资子公司Lightera Corporation以2200万美元收购美国Luminus Devices, Inc. （ 100%股权 ），强化其LED产业的国际化布局。
此后，三安光电除传统LED业务外，加速进军化合物半导体领域，布局Mini/Micro LED、碳化硅、半导体激光器、射频芯片、电力电子芯片、光通信等新兴前沿领域，通过战略并购和合资合作进一步提升其技术实力和全球市场竞争力。
交易解码
收购背后的协同逻辑
据市场数据显示，三安光电已连续三年出现扣非净利润亏损（累积亏损超19亿元），亟需通过战略调整和业务整合重振业绩。此次收购Lumileds，被视为三安光电突破当前困境、重拾增长动能的关键举措。
新能源车市场
近年来，三安光电不断加码碳化硅领域，积极拓展新能源汽车相关业务，2021年建立中国首条碳化硅垂直整合生产线，2022年其德国分公司与理想汽车成立合资公司苏州斯科半导体，专注于车规级碳化硅芯片研发。
而Lumileds作为全球领先的汽车照明解决方案提供商之一，其LUXEON系列LED产品产品覆盖汽车前照灯、尾灯、转向灯和内部照明等多个应用场景，在汽车照明领域占据重要市场份额（根据TrendForce研究显示，Lumileds在车用照明LED营收排名全球第三）。
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此次收购，三安光电或将整合Lumileds的汽车照明技术、海外生产基地和高端客户资源，突破车用LED市场壁垒，提供从驱动系统、电源管理到照明系统的完整新能源汽车电子解决方案，实现产业链的垂直整合。这种整合将极大提升三安光电在新能源汽车产业链中的价值，从单一部件供应商升级为系统级合作伙伴。
Micro LED
早在2018年，三安光电就与三星签署长期合作协议，共同开发Micro LED技术。Lumileds近些年Micro LED领域取得了重要技术突破：成功在单一的InGaN外延堆栈中实现了红、绿、蓝三种光的发射，解决了红光Micro LED的技术难题。
此次收购将使三安光电获得Lumileds在Micro LED领域的核心专利和研发能力，弥补其在高端Micro LED技术上的短板，结合自身芯片制造能力，降低生产成本，加速Micro LED商业化进程。
在Mini LED和Micro LED等新兴显示技术快速发展的背景下，此次收购可能为三安光电在下一代显示技术竞争中赢得先机。
构建协同生态
三安光电拥有中国市场的规模优势和制造能力，Lumileds则拥有全球领先的技术积累、国际客户资源以及海外生产基地。通过此次收购，三安光电或将构建"全球技术+全球生产"的协同生态：
利用三安光电的产能优势、技术互补和Inari的OSAT专长，加速Lumileds技术的商业化 对内，或将Lumileds技术引入三安光电生产基地，降低对内销售的生产成本；对外，依托Lumileds的海外生产基地，确保未来海外客户供货，降低关税带来的成本影响 依托Lumileds品牌优势和全球渠道网络，快速切入国际高端供应链体系，服务全球客户
当然，具体效果仍需视合作细节、监管审批和市场反应而定。
收购影响
挑战与机遇并存
对三安光电而言，此次收购既是机遇也是挑战。机遇在于，通过整合Lumileds的技术和市场资源，三安光电有望实现从"中国领先"到"全球一流"的跨越；挑战则在于跨国并购后的文化整合、管理协同以及债务处理等问题。特别是考虑到Lumileds可能存在的财务困境，三安光电需要投入大量资源进行业务重组和市场重振。
对Lumileds而言，被三安光电收购意味着获得来自中国资本市场的资金支持和更广阔的中国市场机会。中国作为全球最大的LED生产和消费市场，将为Lumileds提供新的增长空间。同时，三安光电在LED外延片和芯片制造方面的规模优势，也有助于降低Lumileds的生产成本，提升其产品竞争力。
专家观点
谨慎乐观，整合是关键
业内专家认为，收购成功只是第一步，真正的考验在于后续整合，此次收购对三安光电而言或是一次"豪赌"。在公司连续三年扣非净利润亏损的背景下，2.086亿美元（近15亿人民币）的海外收购将对公司现金流造成一定压力。三安光电需要妥善处理Lumileds可能存在的历史债务问题，同时将双方的技术、市场和管理资源有效整合，才能真正实现"1+1>2"的协同效应。如果整合顺利，Lumileds的高端技术和全球市场渠道将为三安光电带来长期价值。
值得注意的是，三安光电选择与境外投资人Inari联合收购，显示出其对国际并购风险的审慎态度。这种"中国资本+国际伙伴"的模式，有助于降低政治风险和文化冲突，提高并购成功率。
从行业角度看，此次收购也反映了全球LED照明产业正在经历深度整合。随着传统照明市场趋于饱和，行业竞争已从价格战转向技术战和品牌战。拥有核心技术、品牌影响力和全球渠道的企业将更具竞争优势，而缺乏核心竞争力的中小企业将面临更大的生存压力。
小编语
此次收购不仅是两家公司发展的里程碑，也标志着中国LED/照明产业从单纯的产能扩张阶段，进入通过资本运作获取全球优质资源的新阶段。随着中国LED照明企业在技术积累和资本实力上的不断提升，未来，我们将看到更多中国企业通过并购的方式参与全球技术竞争，推动全球LED/照明产业格局重构（这家中国企业100%股权收购海外著名高端专业娱乐灯光品牌）。
此次交易预计于2026年第一季度完成，届时新实体将成为LED照明行业的重量级玩家。三安光电、Inari和Lumileds的协同效应将推动技术创新、市场扩张和成本优化。然而，交易的成功取决于监管审批和市场接受度。中国之光网将密切关注新实体如何整合资源，以及其在全球LED/照明市场中的表现。
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