在全球市场波动与汇率压力交织的背景下，艾迈斯欧司朗2025年第二季度及上半年财报展现出强劲的韧性与战略执行力。从核心业绩的稳步兑现，到半导体业务的领跑增长，再到去杠杆计划的加速落地，公司在盈利提升与财务健康度改善的道路上持续突破。以下从业绩表现、业务分化、财务战略及未来展望四个维度，解析这家全球光与传感器解决方案领军企业的半年成绩单。

核心财务数据：

韧性凸显，盈利指标逆势提升

2025年第二季度，艾迈斯欧司朗实现营收7.75亿欧元，精准落在7.25-8.25亿欧元的业绩指引区间中点。尽管季度营收环比下降5%，同比亦下滑5%，但若剔除欧元对美元汇率波动的影响，其核心业务营收实际同比增长约2%，表明公司基本面依然稳健。

在营收表现稳健的同时，公司盈利能力持续增强。第二季度调整后EBITDA达到1.45亿欧元，实现同比和环比双增长，增幅均为7%。更值得关注的是，调整后EBITDA利润率攀升至18.8%的新高，较去年同期（16.5%）和上季度（16.4%）分别提升2.3和2.4个百分点。

从长期视角来看，艾迈斯欧司朗在上半年取得了显著的业务突破：其半导体业务累计获得约25亿欧元的设计订单，这些订单广泛分布于汽车、工业医疗和消费电子等多个关键领域。这一突出成绩不仅充分体现了公司在技术研发和产品创新方面的核心竞争力，更为重要的是，这些订单将为未来3-5年的业绩增长提供持续动力，为公司构建了坚实的长期增长基础。

图片来源：ams OSRAM官网

业务分化：

半导体领跑，传统业务短期承压

半导体业务

第二季度贡献5.82亿欧元营收，占总营收的76%。尽管同比小幅下滑2%，但核心产品组合展现出强劲增长态势。

CMOS传感器与ASICs（CSA）：该部门表现尤为亮眼，营收同比增长7%至2.39亿欧元。更值得注意的是，该部门调整后EBITDA利润率同比大幅提升8.6个百分点至18%，这主要得益于“重塑基础”（RtB）战略推进下的成本结构优化、工厂产能利用率提升，以及高附加值产品占比提升带来的业务结构升级。

光学半导体（OS）：营收3.44亿欧元，同比下降8%，但调整后EBITDA利润率环比提升8.2 个百分点至22.9%。这一利润率的提升主要得益于两大因素：一是园艺照明业务随季节性需求回暖，二是汽车应用领域的销售情况持续改善。

照明与系统业务

灯具与系统（L&S）：第二季度营收额1.92亿欧元，占总营收的24%。受美国售后市场库存调整拖累，营收同比下降14%。盈利能力方面，调整后EBITDA利润率同比下滑2.4个百分点至15.2%。不过，随着传统"照明季"的临近，该业务板块有望在下半年迎来逐步复苏。

图片来源：ams OSRAM官网

去杠杆与现金流：

战略落地提速，长期健康度改善

在第二季度，公司加速推进资产负债表优化工作：成功将8亿欧元循环信贷额度（RCF）期限延长1年至2027年9月以增强流动性；同时宣布以1.14亿欧元出售娱乐与工业灯具业务（预计2026年一季度完成），这是公司去杠杆计划的首笔资产处置。

在现金流管理方面，第二季度自由现金流（含净利息）为-1400万欧元，主要由于为下半年订单提前备货所致。尽管短期承压，公司仍维持全年自由现金流超1亿欧元的指引不变。值得关注的是，公司预计将通过欧洲相关政府法案获得补贴，这将为现金流状况带来进一步改善。

展望：

下半年增长动能可期，战略红利持续释放

公司预计第三季度营收将回升至7.9-8.9亿欧元区间，同时调整后EBITDA利润率有望维持在19.5%±1.5%的稳定水平。这一业绩预期主要基于以下驱动因素：半导体业务将迎来季节性需求回暖，汽车领域库存调整周期已基本结束，以及"重塑基础"（RtB）战略带来的成本节约效益将持续释放。

从长期发展来看，公司半导体业务确立了6%-10%的年均营收增速目标和20%-24%的调整后EBITDA利润率目标。这一战略规划将与正在实施的去杠杆计划产生协同效应，有望推动公司实现营收增长与盈利能力同步提升的良性发展态势。