Événement majeur : le grand nom du secteur des semi-conducteurs, Zhu Changhua, prend la tête de l’entreprise pour la sauver ! Le plan de restructuration d’une ancienne entreprise leader du marché des LED a été approuvé.

Une vieille entreprise spécialisée dans l’éclairage LED, plongée dans une profonde crise financière et opérationnelle, voit l’entrée en scène d’un grand nom du secteur des semi-conducteurs, lié au groupe Tsinghua Unigroup.

Xinyi Jingyuan deviendra l’actionnaire majoritaire

ST Changfang (Groupe Changfang) a annoncé le 21 octobre au soir que la première réunion des créanciers de sa procédure de restructuration extrajudiciaire s’était tenue le 20 octobre et avait approuvé le plan d’investissement pour la restructuration. Le candidat retenu pour cette opération est un consortium mené par Zhejiang Guochen Optoelectronics Co., Ltd. (ci-après « Guochen Optoelectronics »), avec à sa tête Hangzhou Xinyi Jingyuan Management Partnership (Société en commandite) (ci-après « Xinyi Jingyuan »).

Si cet investissement est finalisé, Xinyi Jingyuan deviendra l’actionnaire majoritaire de ST Changfang.

Xinyi Jingyuan a été constituée le 30 septembre 2026, avec un capital social de 250 millions de yuans. Guochen Optoelectronics en est l’associé gérant, détenant 1 % du capital de Xinyi Jingyuan. Selon le communiqué, Xinyi Jingyuan s’appuiera principalement sur la société mère à 100 % de Guochen Optoelectronics, Hangzhou Guochen Robot Technology Co., Ltd. (ci-après « Guochen Technology »), ainsi que sur son dirigeant effectif, Zhu Changhua, pour mener ses futures activités d’investissement.

Guochen Technology, fondée en juillet 2015, a simultanément intégré le Zhejiang Intelligent Robot Research Institute, adoptant un modèle de développement à double moteur — « institut de recherche + entreprise ». Grâce aux atouts combinés du dirigeant effectif, M. Zhu Changhua — notamment son solide capital, ses ressources industrielles et sa riche expérience entrepreneuriale —, l’entreprise renforce sans cesse ses efforts en matière d’approfondissement des activités clés, d’investissements sectoriels et d’incubation d’entreprises.

Qui est Zhu Changhua ?

Zhu Changhua est un entrepreneur chevronné du secteur des semi-conducteurs en Chine. Son empire commercial repose sur l’industrie des circuits intégrés, avec une stratégie tripartite : « activité principale des puces centrales + incubation d’entreprises high-tech + investissements financiers ».

Zhu Changhua est également cofondateur de Shenzhen Guowei Electronics, ancêtre de Unisoc (002049), puis a créé le leader chinois des FPGA, Unisoc Tongchuang, avant d’utiliser Shenzhen Guowei Technology comme plateforme industrielle pour continuer à incuber des projets high-tech.

Curriculum vitae

Zhu Changhua, né en 1962, de nationalité chinoise. Diplômé en 1989 de l’Université du Sud-Est, spécialité physique et composants électroniques, il a ensuite travaillé chez Modern Electronics (Shenzhen). À partir de 1994, il a occupé successivement les postes de vice-président, président et administrateur de Shenzhen Guowei Technology Co., Ltd. En 2008, il a cofondé Shenzhen Guowei Electronics Co., Ltd., où il a exercé les fonctions de président puis de président du conseil d’administration. En 2012, Shenzhen Guowei Electronics Co., Ltd. a fusionné avec Tongfang Guoxin pour être introduite en bourse, puis intégrée au Groupe Unisoc. En décembre 2013, il a fondé Shenzhen Unisoc Tongchuang Electronics Co., Ltd., dont il est actuellement président-directeur général. M. Zhu Changhua a également été membre du premier groupe d’experts chargé de la mise en œuvre du programme national majeur « Nucleus High‑Tech », et a occupé le poste de quatrième président de l’Association des semi‑conducteurs de Shenzhen.

Le communiqué indique que, dans le domaine de l’éclairage LED, en tant qu’investisseur technologique expérimenté, Zhu Changhua maîtrise l’ensemble de la chaîne industrielle des puces optoélectroniques LED/MicroLED, dispose de brevets nationaux et peut mettre en place des solutions logicielles et matérielles synergiques pour la perception optoélectronique, tout en développant un écosystème de semi‑conducteurs composés grâce à un fonds dédié à l’industrie optoélectronique. Quant au domaine de la robotique, grâce à sa plateforme de contrôle via Guochen Robotics, il bénéficie d’une qualification de recherche au niveau provincial ; son avantage réside dans la capacité à transférer ses ressources en semi‑conducteurs et en puces optoélectroniques vers les systèmes de perception et de commande des robots, créant ainsi une synergie verticale entre « puce + capteurs optoélectroniques + robot complet ».

Feuille de route pour la reprise des activités

Conformément au plan d’investissement pour la restructuration, afin de faciliter le bon déroulement de la procédure extrajudiciaire de ST Changfang, Xinyi Jingyuan et les autres membres du consortium participeront à cette opération selon des modalités marchandes et juridiques, en apportant à ST Changfang des ressources industrielles, une coordination opérationnelle et un soutien financier. Cela permettra non seulement de résoudre les dettes et les risques opérationnels de ST Changfang, mais aussi d’améliorer sa capacité d’exploitation durable et sa rentabilité.

Par ailleurs, afin d’éliminer définitivement les actifs à risque hérités de la période précédente, les investisseurs du consortium envisagent, lors de la mise en œuvre de cette restructuration, de procéder à la cession d’une partie des actifs inefficaces, inutilisés, dépréciés ou à risque de la société cotée, en recourant notamment à la création d’une fiducie de services en cas de faillite pour assurer leur traitement spécialisé.

Le communiqué précise également que Xinyi Jingyuan, qui participe à la restructuration de ST Changfang et envisage d’en prendre le contrôle, ne poursuit pas d’objectifs de profit financier à court terme.

Les activités actuelles de ST Changfang se concentrent principalement sur les composants lumineux LED, l’éclairage hors réseau, l’éclairage de secours et les produits électroniques connexes, disposant d’une base solide en fabrication optoélectronique, en encapsulation et tests, ainsi qu’en organisation de la chaîne d’approvisionnement et en capacités de livraison à grande échelle.

Xinyi Jingyuan prévoit de redresser les activités LED et les produits électroniques existants de ST Changfang, en incubant et développant sur la plateforme de ST Changfang des capteurs optoélectroniques, en lançant progressivement une activité de main robotique agile, et en mettant en place à moyen et long terme des solutions d’interconnexion optique basées sur MicroLED/CPO ainsi que des technologies proches du cerveau. À court terme (1 à 2 ans), l’objectif est de restaurer la capacité d’exploitation durable de ST Changfang ; à moyen et long terme, l’ambition est d’améliorer de manière radicale sa performance opérationnelle et sa rentabilité, afin de faire de ST Changfang une société cotée à la pointe de l’innovation, prometteuse et performante.

ST Changfang précise que la demande de restructuration soumise par le requérant au centre de restructuration relève du cadre de la restructuration extrajudiciaire ; l’entreprise n’a encore entamé aucune procédure judiciaire préparatoire ni de restructuration officielle, et il demeure incertain que l’entreprise parvienne finalement à conclure un accord extrajudiciaire avec le requérant et les autres parties concernées. Cette restructuration extrajudiciaire ne signifie donc pas nécessairement que l’entreprise sera amenée à entrer dans une procédure judiciaire préparatoire ou de restructuration.

L’arrivée d’un grand nom des semi‑conducteurs, porteur d’une combinaison unique de ressources « puces + optoélectronique + robotique », donne un nouveau souffle à l’histoire de la restructuration d’une entreprise traditionnelle de l’éclairage LED. L’évolution future mérite d’être suivie avec intérêt.