近日，歌尔股份有限公司（以下简称“歌尔”）发布公告，其控股子公司香港歌尔泰克拟向Haylo Labs Limited（以下简称“Haylo”）提供不超过1亿美元的附股权收益权有息借款，用于收购英国Micro LED领域领军企业Plessey Semiconductors Limited（以下简称“Plessey”）的100%股权并实施增资。

歌尔强调，该投资不会对当期财务状况产生重大影响。这一动作标志着歌尔在AR/VR产业链上游的又一次关键落子，旨在突破制约智能眼镜发展的核心显示技术瓶颈。

根据公告，Haylo Labs将利用这笔借款完成对Plessey的全资收购，并对后者进行增资，资金专项用于购买Micro LED相关固定资产及补充营运资金。

值得注意的是，此次借款附带股权收益权条款：若借款期内Haylo或Plessey发生被第三方收购、核心资产出售或IPO上市等事件，香港歌尔泰克除收回本息外，还将获得交易总价值或市值的25%作为收益分成。

这一设计类似于“可转换债券”的变体，赋予歌尔潜在的股权介入权，同时降低了直接收购的风险。 业内人士分析，这种结构化融资方式有助于歌尔在全球供应链紧张的环境下，灵活锁定上游技术资源。

歌尔是全球领先的精密组件和智能硬件制造商，以声学、光学和微电子技术见长。公司是苹果、Meta等科技巨头的核心供应链伙伴，在AR/VR设备领域占有重要份额。2024年，歌尔VR/AR出货量位居全球前列，但显示技术一直是产业链的痛点。Micro LED作为下一代显示技术，具有高亮度、低功耗和微型化优势，被视为AR智能眼镜的理想解决方案。

Plessey是一家总部位于英国普利茅斯的半导体公司，专注于Micro LED显示技术的研发，曾与全球可穿戴巨头Meta合作开发AR微显示器。 相关报道显示，Plessey在今年一季度宣布与Meta共同研发出了号称“全球最亮”（高达600万尼特）的红色Micro LED显示屏，这款显示屏专为AR眼镜设计。

而Haylo是一家今年3月刚刚注册成立的公司，其创始人创立的WaveOptics曾获得歌尔股份战略投资，后来被社交巨头Snap收购。Haylo定位为科技投资平台，此次充当中介角色。

通过这笔交易，歌尔间接获得Plessey的Micro LED专利和技术团队，补齐了在显示模组领域的短板。

Micro LED技术正成为AR/VR行业的“兵家必争之地”。传统OLED和LCD在AR眼镜中的应用受限于功耗和分辨率，而Micro LED作为下一代显示技术,可实现像素级微型化，支持更高亮度和更低延迟，适合户外和长时间佩戴场景。市场研究机构预计，到2030年，全球Micro LED市场规模将超过500亿美元，其中AR/VR应用占比超过40%。

歌尔此次投资的核心战略意图明显，掌握Micro LED微显示核心技术，打通AR/VR显示技术“最后一公里”，强化其在产业链上游的整合能力，形成了从上游元器件到终端产品的完整技术链条，深化与头部客户的战略合作。

业内分析认为，随着Meta、苹果等科技巨头加速布局AR/VR设备，显示技术已成为制约产品体验的关键瓶颈。歌尔通过整合Plessey的Micro LED技术，有望率先突破这一技术障碍，为头部客户提供更优质的显示解决方案，从而在下一代计算平台竞争中占据先机。

尽管前景广阔，但歌尔此次投资也面临不容忽视的风险挑战。Micro LED技术虽被寄予厚望，但量产难度大、成本高企等问题仍是行业普遍面临的难题。歌尔需要有效整合Plessey的技术团队与自身制造能力，加速技术商业化进程，才能真正实现战略目标。

此外，在AR/VR市场尚未大规模爆发的背景下，巨额投资的回报周期存在不确定性。歌尔需平衡短期财务压力与长期技术布局，确保在技术突破与市场培育之间找到恰当节奏。

小编语

1亿美元战略投资，不仅是歌尔对Micro LED技术前景的坚定押注，更是其从"果链"代工厂向AR/VR核心技术供应商转型的关键一步。随着Plessey技术整合的深入，歌尔有望从传统代工模式向技术驱动型供应商转型，提升其在AR/VR价值链中的地位。在AI浪潮席卷全球的背景下，这场上游技术攻坚战或将决定未来智能穿戴设备的显示格局，值得行业持续关注。