以香港为基地的LED照明产品及服务供应商英马斯集团(08136)于今天成功登录港交所创业板。报0.62元，较招股价0.25元大涨148%，一度涨价200%。公司发行2.5亿股，当中2.25亿股为配售部分，其余2500万股为公开发售部分。

 

    此次发行所得款项净额3440万元，将用于如下用途：30.9%用于设立工厂；12.6%为香港办事处招聘于照明设计、销售及营销及研发方面的人才；38.2%寻求合适的收购；10.9%改善企业资源计划系统；5.5%扩建及升级车间及香港办事处；1.9%用作营运资金及一般公司用途。

 

    据悉，英马斯早在去年7月便向港交所提交了上市申请，今年1月7日刊发了IPO聆讯后资料。上市独家保荐人为汇富融资。

 

    业务模式：为奢侈品零售店提供LED相关服务

 

    资料显示，英马斯集团为LED照明及服务供应商，主要于亚洲市场为世界知名终端用户品牌零售店提供LED照明产品及服务，具体来说就是：应客户要求设计及制订将于终端用户奢侈品品牌零售店室内安装的LED照明装置；就终端用户奢侈品品牌零售店的幕墙空间向客户及终端用户奢侈品品牌提供度身订造及综合LED照明解决方案，范围涵盖初步设计咨询、交付后维护及改进服务；及就LED照明项目提供咨询服务及维护服务以及销售影音系统。

 

    公司分四大版块，从公司往期各业务收益情况来看，贡献最大的还是销售LED照明装置，其次为综合LED照明解决方案服务、销售影音系统及LED照明系统资讯及维护服务。其中，销售LED照明装置贡献了英马斯过半数的收益和毛利，甚至在截止至2017年7月31日的四个月内，销售LED照明装置贡献了英马斯98.6%的收益。

 

    从其招股书披露的往期业绩来看，自截至2016年3月31日止财年到2017年3月31日止财年，英马斯无论是营收、毛利率还是净利润方面，都录得了可观的增长。其中，2017财年集团收益大增60%、毛利率增2.6个百分点及纯利暴涨了1.54倍；不过相较于截至2016年7月31日止4个月的业绩表现，虽然英马斯截至2017年7月31日止4个月录得收益增长，但由于产生上市开支、国内销售额增加而向政府缴纳17%增值税以及毛利率降低等综合因素，公司于当期录得近350万元净亏损：
 

 

    对于这家公司而言，以全球知名的各大奢侈品品牌为主要服务对象是也是一大看点。根据招股书，其于50多个城市为超过15个终端用户奢侈品品牌的亚洲零售店提供LED照明产品或服务，这些重要客户包括路易威登（Louis Vuitton）、宝格丽（Bvlgari）、迪奥（ChristianDior）及芬迪（Fendi）等。其中路易威登集团（LVMH Group）在英马斯往绩记录期间以产生的收益计算是后者最大的终端用户，且双方合作关系已维持逾12年之久。

 

    下图为英马斯截至2017年3月31日止财年按主要终端用户奢侈品品牌划分的收益情况，由图可知，2017财年，单与路易威登品牌合作便为英马斯创收3367万元，占集团全年营收的一半，是大客户无疑了；另外与宝格丽、迪奥及芬迪的合作收益亦分别占集团年内总营收的16.2%、7%及4.8%：
 

    （截自英马斯招股书原文）

 

    英马斯主要面向的是零售LED市场。据调查，节能照明系统的消费需求上升、LED价格下调及LED于零售市场的高渗透度预期将推动全球LED照明解决方案市场增长。全球LED照明解决方案于零售市场的市场估值预期将于2017年至2021年间按复合年增长率6.4%增加至2021年的315亿美元。尤其，奢侈品零售市场的增长预期将较非奢侈品零售市场高，其市场规模预期将于2017年至2021年间按复合年增长率9.3%增加至2021年的20亿美元。

 

    香港为全球主要购物天堂之一，拥有大量奢侈品及非奢侈品零售店铺。60%旅客来自中国大陆且购买力高，故奢侈品零售市场于过去数年呈现大幅增长。因此，奢侈品零售店铺重视室内设计，并使用LED照明产品吸引顾客。此不仅推动本地奢侈品零售销售，也有利于奢侈品零售市场的LED照明解决方案市场。于2016年，香港占全球LED照明解决方案市场约2%。

 

    而该年，就收益而言，英马斯占香港奢侈品品牌LED照明解决方案市场收益约8.1%。

 

    综上，因为英马斯的主要客户均为奢侈品牌以及奢侈品牌的总承包商，“高端”的业务给英马斯带来了较高的毛利率。背靠着奢侈品巨头以及受益于香港、亚太地区及全球零售市场的推动，英马斯分一杯羹还是不难的。此番正式登陆资本市场，必然将开启英马斯另一段新的征程。但是否能快速发展还要拭目以待。